当天，亚洲首批个股杠杆及反向居品（杠反）在港交所上市柠檬皮 丝袜，投资者不错在白昼2倍作念多或作念空五大热点好意思股，包括英伟达、特斯拉、Coinbase、MicroStrategy和伯克希尔。

据了解，单一股票杠杆及反向居品自2018年在欧洲推出并流行，而好意思国自2022年推出于今共有349种居品，总贬责限制约1219亿好意思元，前10种居品限制占比59%。香港是第一个允许作念个股杠杆反向的亚洲市集，对中国香港和内地的投资者来说，这是一种前所未见的生分居品。

为此，券商中国记者专访了南边东英量化投资总监王毅，深度领路个股杠杆及反向居品的夜盘、作念空、对冲等功能，以及实操层面的用度、场所、敞口等问题。

提供好意思股夜盘和反向功能

券商中国记者：个股杠杆及反向居品（杠反）的作用是什么？

王毅：个股杠杆及反向居品，为投资者在亚洲往还时段（对应好意思股夜盘时刻）提供方便的好意思国热点股票往还或对冲用具，不错对好意思国盘后新闻（例如收益、宏不雅计谋变动）作念出机动反映。节略举个例子，买入挂钩特斯拉的个股杠杆居品，就不错两倍放大收益或失掉；而买入特斯拉的个股杠反居品，若特斯拉跌2%，不谈判用度的情况下，那两倍反向就不错杀青4%的涨幅。

券商中国记者：香港是第一个允许作念个股杠杆反向的亚洲市集，南边东英是基于什么谈判和机遇推出这类居品？

王毅：2025年1月，香港证监会晓示，允许财富贬责公司推出跟踪外洋单一股票的杠杆及反向居品，这为刊行东谈主引入居品提供了明确旅途，也让该类居品在港交所上市提供了合当令机。刻下，寰宇市集对科技与加密货币界限的存眷度和兴致不断增长，首批上市的9只个股杠杆及反向居品恰巧挂钩5只热点好意思股——科技股英伟达、特斯拉，加密货币股Coinbase、MicroStrategy，还有有名的伯克希尔。

券商中国记者：好意思国市集雷同的单一股票杠杆及反向居品的限制、泉源情况如何？

王毅：2018年欧洲推出了单一股票杠杆及反向居品之后缓缓流行，而好意思国事在2022年跟进推出估量革命居品。贬抑2025年2月28日，好意思国杠杆及反向居品（包括个股杠杆反向类居品）市集包含349种居品，总贬责财富限制约为1219亿好意思元，占好意思国ETF市集约1%。好意思国杠反居品市集高度纠合柠檬皮 丝袜，前10种居品占总量约59%。

好意思国单一股票杠反居品，自2022年以来在各方面杀青了指数级增长，2024年与其他杠反居品资金流出趋势相背，出现了近120亿好意思元的资金流入。贬抑2025年2月28日，好意思国单一股票杠反居品市集包括84种居品，总贬责财富限制为156亿好意思元，占举座杠反居品市集限制的约13%。其中有56种居品是在2024年和2025年刊行的，标明单一股票杠反居品矩阵在往常两年缓缓丰富。

券商中国记者：首批9只居品为什么选拔两倍杠杆，且挂钩这几只场所？

王毅：从好意思国的单一股票杆反居品来看，2倍杠杆是最受接待的居品，总市集限制为146亿好意思元，占单一股票杠反居品市集的93%。从单一股票来看，英伟达和特斯拉是最受接待的基础财富。贬抑2025年2月28日，与英伟达和特斯拉估量的杠反居品财富贬责限制区别约为60亿好意思元和45亿好意思元。而MicroStrategy和Coinbase排行第三和第四受接待的居品。

比较期权更相宜个东谈主投资者

券商中国记者：外洋练习市集的教授标明，这类居品的主要投资者是机构一经个东谈主？

王毅：好意思国杠杆及反向居品的主要投资者是个东谈主投资者。凭据杠反居品提供商Direxion的揣测，约75%的杠杆及反向居品执有者为零卖往还者（个东谈主投资者），其余25%由机构投资者（包括对冲基金和大型经纪公司）组成。

券商中国记者：比较其他繁衍品（比依期货），个股杠反居品除了欢叫夜盘和作念空需求除外，是否可用于对冲？能否例如评释具体操作上，这类居品若何运用？

王毅：杠杆及反向居品想象为短期往还或对冲用具，尤其适用于在市集短期波动中进行往还或进行对冲保护。香港市集提供多种涡轮、权证用具，举个节略例子，如投资者执有英伟达看涨期权，股价大幅飞腾但但愿戒指回撤，不错同期买入看空英伟达反向2倍居品对现存看涨期权的盈利进行保护。

学堂在线

尤其是DeepSeek出现之后，中国AI和科技界限的新闻对好意思股估量场所的股价发达影响很大。除此除外，亚洲往还时段也不错对好意思国收盘后发生的事件进行对冲，比如盘后财报、好意思国外交媒体的新闻，致使日本央行的货币计谋变化等。

券商中国记者：这类居品是否需要交纳保证金？杠杆作用是否雷同于期权，比较于期权上风在哪？

王毅：个股杠反居品不需要交纳保证金。与往还期权比较，有几个上风：一是，与期权比较，个股杠杆与反向居品具有操作节略、成本较低和风险可控的上风。这类居品像等闲股票雷同往还，无需复杂的合约选拔或策略想象，也不波及隐含波动率或到期日等要素，相宜短期往还和对冲。二是，杠反居品莫得保证金条目或强制回收机制，最大损失仅限于投老本金，是以入场门槛较低，颠倒相宜但愿快速参与市集且风险承受智力有限的投资者。而比较之下，期权尽管杠杆倍数更高，但操作复杂且风险较高，更相宜专科投资者或机构使用。

居品线有望膨大

券商中国记者：个股杠反居品的风险在哪？什么情况下会被平仓或需补充保证金，以及是否有平仓线的设备？

王毅：例如来说，关于2倍杠杆的居品表面上底层个股下落提高50%的话，基金净值会为负。骨子上，个股单日跌幅或涨幅提高50%的情况关于这些大市值的股票来说颠倒颠倒小。另外，居品会作念每天的调仓操作，保证逐日的敞口为200%。基金底层会以掉期合约为主要投资面容，是以补充典质品是掉期合约往还的艰难一环，基金居品和敌手方会逐日按照合约发达进行补充或赎回保证金的操作。最艰难的是，基金司理也会针对居品泉源情况进行风险贬责，若是底层财富或市集有顶点超跌的风险时，贬责东谈主会以保护投资者利益为前提对基金投资敞口进行治愈。

券商中国记者：投资者购买这类居品，用度和成本如何蓄意？费率几许？

王毅：投资者购买咱们刊行的这类居品，年化贬责费为1.6%。好意思国和欧洲此类革命型ETF居品的收费价钱相对传统指数ETF比较高一些。另外，执有成本方面也会包括因杠杆要素产生的融资成本等。其他成本还有基本的往还费和券商佣金。值得注目的是，往还香港上市的ETF（包括杠杆与反向居品）在二级市集罢职印花税。

券商中国记者：后续是否会推出或扩大除挂钩英伟达、特斯拉等除外的单一股票杠杆及反向居品？

王毅：咱们会凭据投资者的需乞降市集反馈，执续优化和膨大居品线。当今，咱们凭据现行的监管规则，正在对好意思股和其他地区的头部股票行动场所进行可行性商榷，但愿能障翳更多受投资者接待的行业和界限，旨在为投资者在香港市集提供更丰富的往还和对冲用具。

校对：王锦程‍‍‍‍‍‍‍‍‍柠檬皮 丝袜