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10月29日，拉普拉斯（688726.SH）登陆上交所科创板，每股刊行价钱17.58元。当日开盘，拉普拉斯以100元/股的价钱高开，这亦然其上市首日的最高价，此后股价有所回落，收于67.91元/股，涨幅286.29%。

在上市之前，拉普拉斯便因与行业龙头企业隆基绿能（601012.SH）、晶科动力（688223.SH）、林洋动力（601222.SH）等的密切量度被关爱。

值得老成的是，隆基绿能为拉普拉斯量度方。光伏行业内卷进度禁止加重的2024年，拉普拉斯对隆基绿能的销售收入却不降反升，2024年上半年同比增长1624%。同期，对晶科动力的销售收入则基本督察不变。

10月29日，为进一步了解情况，时间财经向拉普拉斯董办发送采访邮件，驱散漫稿暂未复兴。

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财富总和两年增长近9倍

这次登陆A股，拉普拉斯拟召募资金18亿元。其中，6亿元用于光伏高端装备研发分娩总部基地姿色；6亿元用于半导体及光伏高端开发研发制造基地姿色；6亿元用于补充流动资金。

尽管光伏行业竞争提速，但当作光伏电板片开发商的拉普拉斯仍对功绩颇有信心，其瞻望本年前三季度营收达36.00亿元~43.90亿元，同比增长147.41%~201.70%；归母净利润4.80亿元~5.90亿元，同比增长246.98%~326.50%。

除光伏行业外，拉普拉斯也准备向半导体范围贫苦，不外，其半导体分立器件开发业务处于起步阶段、范围较小，尚未酿成抓续性、安逸性和范围化的销售收入。

驱散2024年上半年，拉普拉斯的主要收入如故来自光伏范围开发，占其营收的96.33%。拉普拉斯线路，2024年，新式高效光伏电板片产业化进度进一步加深，受益于产业发展以及公司居品邃密的竞争才调，公司开发得到抓续范围化验收。

受益光伏开发业务的增长，其净利润也从2021年的耗损5711.25万元飙涨至2023年的4.22亿元。

对此，拉普拉斯线路，自2021年以来，以TOPCon、XBC为代表的新式高效光伏电板移时间发展加快。2021年下半年，TOPCon新建产能大幅增多；2022年启动，卑劣新建量产产线以TOPCon、XBC为主，新式高效光伏电板片出货占比权臣提高。受益于新式高效光伏电板片产业化发达，公司磋磨范围和盈利水平均呈现出快速增长的趋势。

跟着拉普拉斯的业务范围的快速扩大，其应收账款和合同财富的金额也在大幅增多，共计账面价值从2021年年底的4508.21万元一经增至2024年上半年底的12.87亿元。

时间财经老成到，拉普拉斯频年的财富总和增速惊东谈主，短短两年，就从2021年末的11.36亿元飙升至2023年末的112.24亿元，增长了近9倍。驱散本年上半年末，其财富总和为106.07亿元。

流动性方面，2021年及2022年，其磋磨举止产生的现款流量净额均为负数，分歧为-1.60亿元和-1.78亿元，2023年及2024年上半年启动转正，分歧为11.88亿元及7780.10万元。

对此，拉普拉斯线路跟着磋磨范围的抓续扩大，公司需要参加更多的资金到采购、分娩等营运举止中。此外，公司还有成立新分娩基地、购置恒久财富等必要的支拨，如若客户弗成实时膨胀居品结算义务，或公司资金盘活速率及使用后果镌汰，可能导致公司出现流动性风险。

量度方隆基绿能为大客户

当今，拉普拉斯为下搭客户提供的中枢工艺开发主要隐藏了TOPCon、ABC、HPBC等光伏电板移时间门道，驱散2024年6月末，公司在手订单销售价值为112.96亿元，其中光伏电板片开发中TOPCon、XBC的占比约99%。

值得老成的是，拉普拉斯的客户围聚度较高。2021年~2023年及本年上半年，其前五大客户主营业务收入共计占比分歧为99.99%、98.67%、93.24%及84.02%。其中对晶科动力的收入占比分歧为54.21%、48.55%、28.01%及24.85%，2021年对晶科动力收入占比特殊50%。

对此，拉普拉斯线路，客户围聚度较高及单一客户收入占比特殊50%可能会导致公司在交易计划中处于颓势地位，同期，客户的自己磋磨景况变化也可能对公司产生较大影响。若公司后续无法抓续拓展新增客户或部分主要客户磋磨情况不利，或部分客户因时间门道等身分减少对公司居品的采购，将对公司将来磋磨功绩产生不利影响。

值得老成的是，拉普拉斯与客户的量度尽头密切，多个客户在其IPO前入股。

拉普拉斯的客户中，晶科动力控股鼓励通过上饶市长鑫壹号企业处罚中心（有限结伙）于2022年受让拉普拉斯的股份，驱散本年10月24日，其抓股比例为2.36%。林洋动力通过全资子公司林洋创投于2022年对拉普拉斯进行增资，当今抓有其0.26%股份；同期杭州鋆沐股权投资结伙企业（有限结伙）（以下简称“杭州鋆沐”）亦通过增资抓有拉普拉斯0.64%股份，正泰新能当作有限结伙东谈主抓有杭州鋆沐39.90%份额，因此正泰新能转折抓有其0.26%股份。

值得老成的是，拉普拉斯于2022年与华泰勾搭证券签署率领契约，为上市作念准备。曩昔，拉普拉斯对晶科动力的销售收入从2021年的5551.12万元飙升至6.13亿元；对隆基绿能的销售收入则从4663.15万元增至1.84亿元。

拉普拉斯的大客户隆基绿能亦为其量度方。当今，拉普拉斯的股本结构中，连城数控径直抓股16.87%，为公司第一大鼓励。隆基绿能的董事长钟宝申，同期亦为鼓励方连城数控（835368.BJ）实控东谈主。

此外，如东睿达股权投资基金结伙企业（有限结伙）（以下简称“如东睿达”）为连城数控抓股5%以上的鼓励；如东恒君股权投资基金结伙企业（有限结伙）、如东睿达、如东嘉达股权投资基金结伙企业（有限结伙）、三亚恒嘉股权投资基金结伙企业（有限结伙）组成一致步履量度；钟保善为连城数控本色限制东谈主之一钟宝申之兄弟，因此连城数控与钟保善组成一致步履量度；以上共抓有拉普拉斯23.70%的股份。

拉普拉斯股权结构。图片开端：拉普拉斯招股书

时间财经老成到，在光伏行业内卷进度禁止加重的2024年，拉普拉斯对隆基绿能的销售收入不降反升，从2023年上半年的4746.07万元涨至2024年上半年的8.18亿元，同比增长1624%。同期，对晶科动力的销售收入则基本督察不变。

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